إشارة صعود قوي للذهب.. الخطر الأكبر على الاقتصاد الأمريكي اقترب!

0

يقترب التضخم المصحوب بالركود التضخمي – وقد يجعل السبعينيات تشعر وكأنها نزهة في الحديقة.

كما لاحظت على الأرجح ، أتوقع حدوث ركود في العام المقبل ، ولست وحدي ، فقد أصبح هذا هو السيناريو الأساسي للعديد من المؤسسات المالية والمحللين. حتى نموذج DSGE (المستخدم من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك) يُظهر فرصة بنسبة 80٪ بحدوث انخفاض حاد (يُعرَّف بأن أربعة أرباع نمو الناتج المحلي الإجمالي تنخفض إلى أقل من -1٪ خلال الأرباع العشرة القادمة). الأسباب؟ التضخم والتضييق دورة تغذية.

للاستفادة من أفضل خدمات الأدوات المالية وأكثر المعلومات دقة عن الأسهم العالمية ولتتبع محافظ أغنياء العالم ، يمكنك الآن الاستمتاع بخصم مؤقت بنسبة 50٪ مع خدمة InvestingPro.

للتسجيل والاستفادة من العرض ، انقر هنا

التاريخ واضح: عندما يتجاوز التضخم 5٪ ، فإن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة يؤدي دائمًا إلى الانكماش. انعكس منحنى العائد الرئيسي مؤخرًا ، مما يعني أن المؤشر الأكثر موثوقية للركود بدأ في الوميض باللون الأحمر.

وبينما قد يؤدي الركود التالي إلى خفض معدل التضخم أكثر مما أتخيل ، نظرًا للتباطؤ في نمو المعروض النقدي ، أعتقد أن التضخم المرتفع (على الرغم من انخفاضه مقارنة بالمستويات الحالية) سيستمر حتى عام 2023 وربما حتى عام 2024 أيضًا إذا كان ذلك بسبب زيادة المعروض النقدي أثناء الوباء. هذا يعني أنه من المحتمل أن يكون الركود مصحوبًا بتضخم مرتفع ، وهو مزيج قوي وسلبي ، وهو الركود التضخمي.

إذا كانت الدعوة إلى الركود التضخمي لها ما يبررها ، فإنها تشير إلى أن الركود التالي لن يكون خفيفًا أو قصير الأجل ، حيث ليس من السهل محاربته. وفي أوائل الثمانينيات ، اضطر بول فولكر إلى رفع معدل الأموال الفيدرالية إلى أكثر من 17٪ ولاحقًا إلى 19٪ (انظر الرسم البياني أدناه) للتغلب على التضخم ، الذي تسبب في ركود مزدوج مؤلم.

أثناء الركود التضخمي ، هناك الكثير من عدم اليقين في الاقتصاد وتصبح السياسة النقدية أكثر تعقيدًا ، حيث لا يعرف البنك المركزي ما إذا كان سيركز على مكافحة التضخم ، الذي يمكن أن يصبح راسخًا ، أو على ارتفاع معدلات البطالة. استجابةً للركود العظيم أو الانهيار الكبير ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يخفف بقوة السياسة النقدية لمعالجة انخفاض الطلب الكلي وتحييد الضغوط الانكماشية. لكن إذا ظل التضخم مرتفعا ، فإن يدي باول مقيدة.

أسعار الفائدة ومستوى التضخم

يجادل بعض المحللين بأن الاختلالات المالية الحالية ليست شديدة مثل تلك التي أدت إلى الأزمة المالية العالمية في 2007-2009. وهم على حق في جزء منه. يبدو أن البنوك التجارية في حالة أفضل بكثير. بالإضافة إلى ذلك ، أدى التضخم إلى خفض القيمة الحقيقية للديون ولا يزال أعلى بكثير من العديد من أسعار الفائدة ، مما يعني أنه لا يزال بإمكان الحكومات والشركات إصدار ديون رخيصة للغاية.

ومع ذلك ، لا تزال الأسواق المالية هشة للغاية. ومن الأمثلة الحديثة على ذلك الاضطرابات في المملكة المتحدة بعد أن اقترحت الحكومة إجراء تخفيضات ضريبية غير مغطاة أدت إلى تغيير الأسعار وأثرت سلبًا على الوضع المالي لصناديق المعاشات التقاعدية.

إن مستوى الدين العام والخاص كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي العالمي أعلى بكثير اليوم مما كان عليه في الماضي ، من حوالي 200٪ في عام 1999 إلى حوالي 350٪ اليوم. وهذا يعني أن مجال التوسع المالي سيكون أكثر محدودية هذه المرة وأن التشديد الحالي للسياسة النقدية في جميع أنحاء العالم يمكن أن يكون له تأثير كبير على الاقتصاد العالمي. لقد بدأنا نشهد بالفعل الأعراض الأولى: فقاعات مالية تنفجر وأسعار الأصول آخذة في الانخفاض ، مما أدى إلى انخفاض الثروة المالية وقيمة العديد من الأوراق المالية.

ولهذا يعتقد الخبير الاقتصادي نورييل روبيني أن “الأزمة المقبلة لن تكون مثل الأخيرة”. كما ترون ، في السبعينيات كان لدينا تضخم مصحوب بركود ، لكن لم يكن لدينا أزمة ديون. كان الركود العظيم نتيجة لأزمة الديون بشكل رئيسي ، تلتها أزمة الائتمان وخفض المديونية. لكنها تسببت في صدمة طلب سلبية وتضخم منخفض نتيجة لذلك. الآن يمكن أن يكون لدينا أسوأ ما في العالمين: أزمة ديون متضخمة.

ماذا يعني كل هذا لسوق الذهب؟

حسنًا ، على وجه الدقة ، لا أحد يعرف! لم نشهد قط ركودًا تضخميًا مصحوبًا بأزمة ديون. ومع ذلك ، فقد تألق خلال فترة الركود التضخمي في السبعينيات والأزمة المالية العالمية 2007-2009 ، لذا أراهن أنه سيرتفع هذه المرة أيضًا. بالطبع ، يمكن أن ينخفض ​​أيضًا خلال فترة بيع الأصول ، حيث قد يبيعها المستثمرون في محاولة يائسة لجمع الأموال ، لكن يجب أن يتفوق أداء الأصول الأخرى في وقت لاحق.

لكي نكون واضحين ، من الممكن أن ينخفض ​​التضخم وأن نتجنب الركود التضخمي أو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يرمش ويتجنب أزمة الديون بدلاً من محاربة التضخم بأي ثمن ، ولكن ستحدث أزمة اقتصادية واحدة أو أخرى. وإذا شعر الذهب به ، فيجب أن يرتد مرة أخرى! لذلك ، من المفترض أن يكون عام 2023 عامًا أفضل بكثير بالنسبة للذهب مقارنة بهذا العام حيث أن الاقتصاد قريب من الركود وسيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل عدوانية.

Leave A Reply

Your email address will not be published.